【市场聚焦】补完缺口后还能干啥？

2002-10-08

　　股指以加速下跌的态势迎来了节后的第一个交易日，已经完全补去6.24行情的1564点的缺口，上证指数收盘1562.99点，跌破今年以来的上升通道的下轨1339点和1455点连线的支撑，从中期行情的发展角度看，有由强转弱的征兆，不排除后市以反复下调为主。今日两市成交量合计仅仅45.55亿，说明市场观望气氛仍然十分浓厚，在没有明确的反弹信号出现的情况下，投资者是不会轻易入场的。从历次反弹或者反转行情的盘面特点看，几乎都有一个明确的板块先于大盘动作，板块的领涨个股往往以涨停报收。大盘是否开始反弹，可以此盘面表现为判断的依据之一。10月9日-11日，分别有中国联通、科达机电、上海航空三家新股上市，短线资金面的压力不小。特别是中国联通，其上市的定位和走势对于短期大盘的影响较大，投资者可以密切关注以决定下一步的行动。

　　国电电力、珠峰摩托等庄股的大幅跳水和华冠科技、科大创新等新股、次新股的全面回调，是继前几日ST板块杀跌后新的做空动能。但从前期青岛海尔、五粮液等蓝筹股，大唐电信、中兴通讯等电信股相继杀跌-启稳来看，随着板块和个股的轮番杀跌，也预示大盘进入最后的下跌阶段。盘中涨势较好的个股有沪市的综艺股份、春兰股份，深市的深深房A、深国商等。深圳本地股行情的动能来自外资并购题材的配合，并且板块联动性较好，其表现明显强于大盘，后市仍有望成为大盘反弹的主力军。

　　内地首只开放式指数型基金---华安上证180指数增强型证券投资基金今日发布获准设立公告。据了解，该基金将于10月15日起公开发售。指数基金终于推出，但短期内该指数型基金对180指数股的作用并不大。今年8月份开始的基金大扩容，对于股市中期资金的供给无疑是利好，但这批新资金尚不至于贸然去做年初的低价股、6.24的大盘股和深圳本地股的最后买单者。但如果立刻开辟新战场的话，又因为现刻已处于四季度，市场人气疲弱、场外承接资金稀少，难有全身而退的空间和时间。稳扎稳打，为来年行情做准备，方不失为上选。今年的科技股和次新股整体未有资金参与，有可能成为新基金建仓的对象。

　　最近操作上要回避炒作多年、累积升幅巨大的长庄股，一旦出现破位跳水的苗头，应坚决、及时地止损。另外，在这种弱市情况下，投资者手中持有的个股基本面如果出现问题，也应考虑出局观望。从每年年末行情规律分析，发动板块性行情的概率较小，多为个股题材的炒作。这里涉及到股本扩张、资产重组、投资合作、股权转让等等方面。从基本面入手，参照技术面的走势来研判个股行情可以作为近期选股的一个思路。

新闻来源：鑫牛财经

【趋势聚焦】惯性下跌 10月春光何处觅

2002-09-27

大盘在1600点横盘整理的结果是选择破位下行，走势极为疲弱。本周消息面淡中有多，但市场表现却让人感到寒气袭人，周四，在1600点附近盘桓多日的震荡整理格局被打破，市场信心受到重击，周五大盘继续震荡向下，低点又现。盘中不仅个股可操作性大为降低，而且杀跌之风又起，庄股、问题股以及近期的强势股，纷纷掉头向下，逃命似的下跌，让人感到新一轮跌势悄然展开。

从走势看，市场的杀伤力并不是1600点的失守，而是投资者对众多利好消息的淡漠，折射出熊市空头心态的继续扭曲，任何一次稍有力度的反弹，都可能诱发更大规模的回吐压力，如深中冠（000018）、东方钽业（000962）等，其在短暂的强力反弹后所出现的巨大抛售压力，就是典型的例证。在此种情况下，大盘在1600点一线经历了反反复复的争夺后，终于失去了平衡，随着技术形态的进一步恶化，市场心理趋于恐慌，深圳本地股的分化、科技股的杀跌、庄股的无情抛售，让投资者感到无处不是风险，没有可依托的板块和热点，更无增量资金的支持，大盘再度破位势在必然！

从形态上看，作为市场前期重要心理支撑位的1600点整数关口，已逐步转变为短线反弹的重要压力位；两市股指始终维持"调整——反弹——再调整"的基调。深发展（000001）外资购并案的明朗，带动了金融板块整体的调整，充分说明经历了反反复复炒作的"外资并购"概念，其对投资者的吸引力已大不如从前，反而有利好出尽是利空的嫌疑。另一方面，新股首日记入指数的新办法，对市场也几乎没有任何刺激作用，例如亚宝药业（600351）在上市首日也仅仅是对股指的上涨对起到了短暂的影响，但大盘最后还是出现了破位下跌。

从技术形态看，大盘在下降通道中运行，弱势形态一览无余。目前5日、10日均线已成为压制大盘上行的重要压力线，大盘多次反抽到该位置均无功而返，而其他中长期均线也缓步向下，均线系统空头排列对股指形成重重压力，为未来大盘反弹构筑了道道难关。

首先，两市股指一直受下降通道的压制，虽屡创新低，但下档毫无承接力可言，跌势未止，后市仍有一个惯性下跌的过程。

其次，市场一直没有一个持续、健康的热点板块，缺乏财富效应，正因为个股行情反复无常，才极大地挫伤了投资者信心。尤其是，做空的板块和个股比比皆是，让投资者感到处处是陷阱，处处有危机，这种情况不改善，怎么能够吸引增量资金入市呢？

再其次，中国联通、上海航空的即将上市，对市场心理的影响深刻。从宝钢股份（600019）、中国石化（600028）、招商银行（600036）等航母级个股上市的情况看，基本上都没有逃脱高开低走的命运。中国联通27亿多的流通股上市，市场是否接受得了，的确需要观察一下再说。

分析节后市场的走势，笔者以为，在中国联通上市的一段时间里，大盘难有起色，创新低难免！那么，是否可能出现新的重大利好性政策措施的支持呢？例如市场讨论已久的"股票可抵押贷款"、"社保基金加快入市"等等；但我们应看到，今年以来，市场缺的不是没有政策支持，反而是"暖风频吹"，市场的反应却是"对利好不配合、对利空却格外的敏感"，这是典型的熊市思维，也是股市自身运行规律的副产品。

我们预计，若无重大场外消息面的刺激，节后大盘至少要到10月中旬、甚至更晚一些时候才可能出现大的起色，个股行情才可能趋于活跃；节后的操作应以调整思路和调整持仓结构为主，在个股的选择上一定要有前瞻性。

新闻来源：青海证券

【趋势透视】警惕最后一跌过程中的伤杀力

2002-09-26

　　今日两市大盘大体上呈高开低走之势，盘中除了一些庄股偶有表现外，两市并无其他明显的板块热点，盘中比较令投资者关注的是中兴通讯(000063)再度破位下行，由于该股基本面方面存在一些不利因素，而目前绝对价位又仍然偏高，在缺反弹空间的背景下，该股后市仍有较大下行空间，因此投资者不可盲目介入博反弹。此外，ST板块在昨日的短暂企稳后，今日再度大幅下挫，目前股价有直逼年初低点之势，而ST圣方(000620)和ST龙科(600799)等个股更是早就跌穿年初的低点，因此，整个ST板块后市基本上是熊途漫漫。 　　大盘在连续几天的小阴小阳之后，今天未能稳住阵脚，出现了重心下滑的走势。其实这一情况在前几天已有征兆，主要表现为个股上扬时间短促、启动价位高，以及在一个板块上扬之际另一个板块却出现大幅下滑的走势。这种情形表明，年初介入的资金已开始抓紧时间进行最后的抽身行动，市场的诱多动作有加速的迹象。

　　市场目前的弱势主要体现在两大板块：一是年初以来涨幅颇大的ST板块，这类股票在高位盘整时间较长，目前在利空消息刺激下出现加速探底的走势。深圳本地股走势与之相似；一是走势一直表现出弱势的科技股板块，该板块在8月份有过昙花一现的表现之后，近日再现破位之态。上述两大板块只是最具代表性，走势与之相似的板块和个股数量并不在少数。这反映出一方面市场面临较大的结构性调整压力，在这类压力充分消化之前市场难以有出色表现，另一方面低位票的破位则是市场持续弱势的表现。由于预计上述两大板块及走势相近个股的调整可能加速，因此，周五的交易情况值得担忧。

　　从K线组合以及盘中表现看，1585点的支撑有可能被跌破，这样，市场可能出现破位之后的加速下探动作，杀伤性较大的最后一跌及对6.24缺口的补缺动作也会相应展开。操作上，投资者应注意控制仓位，特别需警惕最后一跌过程中个股的强大伤杀力。 　

　 新闻来源：江南证券

【两市收盘】市场结构性调整尚未完成

2002-09-25

　　今天深沪两地市场的成交量较上日有较大幅度增加，两地日K线收出小阳线，但这种连续的小阴小阳并不代表市场已完全企稳，筑底的过程可能还会持续。

　　今日两市大盘再呈窄幅整理走势，两市成交依然低迷，盘中ST个股出现短线的止跌反弹，其中ST英特(000411)等个股以涨停报收。其他热点方面，由于近日大盘走势十分低迷孱弱，于是今日盘中有一些机构，主要是前期深圳本地股板块上的一些主力再度通过启动深圳本地股板块来活跃人气，其中深中冠(000018)早市不久即上封涨停，此外，家电板块在春兰股份(600854)早盘的一阵急拉之下也一纷纷走强，但随后不少个股股价几乎又被打回原形，从放量情况看后市调整将不可避免。个股方面，可稍关注路桥建设(600263)。 　　市场最近的一个现象是，一个板块的上升必然带来另一个板块的下沉，这一现象在ST板块身上有过体现，今天深圳本地股的上升也对应着八月份活跃的科技股板块的下沉。这反映出市场目前所处的结构性矛盾，主要体现出原有获利资金的急于了结以及新进入资金相互矛盾的心理，在市场的各种矛盾得到相对调和之前，涨升还需等待。

　　深圳本地股近来本可以说是宝刀不老，但在累积涨幅过大的情况下，宝刀已有老态。虽然深圳本地股已梅开三度，但三度开花的结果可能是一个较大顶部的形成，并带来股价的急速下挫。深国商的走势是一个不好的信号，深中冠行情的持续性也值得怀疑。因此，希望投资者在对深圳本地股寄予厚望的同时，也对其获早回吐的压力有所警觉。深圳本地股后续的重组相信会如愿进行，但在股价已很大程度上提前反映的情况下，深圳本地股的机会是在跌势中产生的，而非上涨过程中带给投资者的，在高位接棒将经受长时间的煎熬。

　　现在我们最关注的应该是连续在高位横盘之股票，在这类股票没有向市场最后低头之前，其介入的价值将大打折扣，且它们不进行下调将意味着市场的调整还不充分。

　　 新闻来源：江南证券

【短线趋势】大盘双底的可能性不大

2002-09-24

　　今日大盘继续下跌，沪市全天基本上都在1600点以下震荡，显示大盘收复1600点的困难较大。市场热点看，盘面表现的非常沉闷，短期活跃的次新股和深圳本地重组股普遍出现回调，而新的热点又没有形成，这是大盘走软的主要原因，从这个意义上看，大盘暂时失去了方向，场内明显缺乏大资金运做的迹象，这可能与国庆节放假有较大关系，因此，节前大盘维持小幅探底或小幅震荡的机会较大。

　　就技术面分析，在联通平稳发行后，市场更多的又回到了原来运行的轨迹，继续完成探底过程，由于成交量的持续萎缩，这为主力的吸筹建仓制造了很大麻烦，这种情况可能延长大盘调整的时间和幅度。

　　以沪市而言，由于大盘今日再次跌破1600点，距离前期低点1585点也只有10个点的距离，这表明1585点面临较大考验，从目前大盘运行态势看，大盘在1585点形成双底的机会不大，这主要可以通过以下情况得以说明，首先是在今日大盘再次跌破1600点并接近1585点时，大盘的分时走势线上，看不到低位接盘的迹象，这说明今日低点市场认同度不高，缺乏入场的积极性，这对大盘反弹是极为不利的。

　　其次，从点位空间看，我们上周五就明确指出，一旦沪市大盘跌破1605点，实际上就击穿了1585点，也就是说，如果1585点能够形成重要支撑的话，大盘是不会二次回探这个点位的，既然大盘目前又回到了这点位置，就在很大程度上预示着该点位面临严峻考验。基于以上分析，我们认为大盘短线面临继续探底的机会，技术上在1585附近形成双底的机会不大。

新闻来源：海通证券

【凯凯之声】秋分变盘 首选本地股

2002-09-20

　　与近期市场波澜不兴、死气沉沉的缩量下调格局有所不同的是，本周四沪深大盘在午后由两市本地股异军突起之下，曾经一扫近日沉闷的阴霾，走出了近期难能可贵的向上反攻势头，并且，这种有力度的反攻是在周四午后成交量逐渐放大的基础上实现的，故可以肯定的是，深沪两市本地股的老主力试探性地欲演绎下半年最后一波升浪的可能性在增强！

　　回顾2002年年初以来两市个股运行的市场特征来看，深圳股市一直是主导市场趋势的风向标，其中在今年第一季度中，深圳本地股的上升幅度以及有规模有目标的持续做多，使得当时同等环境下的其它板块均无法与之相比，其中亦包括沪市本地股。同时，我们也发现，本周三及周四的早市，深圳综合指数又率先完全封闭了今年“6.24”井喷行情的超级大缺口470点，故本周四午后的深圳本地股异军突起已经是蓄谋已久的了！！！从以上市场运行的节奏及格局来看，下半年的升浪我们千万不要小看深圳本地股的能量啊！

　　在技术分析上，从本周四及周五两天在小时图上的浪型来看，上证指数的1585点似乎还有待于下周一的进一步试探，但是，尽管下周一大盘还有一次下调甚至急跌，但是上证指数的“6.24”超级大缺口的下沿1564点至1580点区间仍将会有形成下半年中级底部的机会，故1600点下方均视为勇敢补仓或增仓的安全区域。时间方面，本栏多次指出大盘在9月向上变盘的预言成立的可能性仍然存在，并且，从本周的盘面来看，1600点下方主力承托能力亦相当强劲！毕竟，1500点至1600点一带在上证指数的月K线图上是长达8年以上的中国股市生命线，所以，从理性的角度上来看，这个位置建仓或补仓的止损位亦不会太远，故下周初上证指数再有击穿1600点的话便是极好的补仓机会。而从中期角度上来看，下周一农历“秋分”则更值得关注。从所有的时间周期上分析，9月份的最后一周变盘的机会最大。 市场热点方面，本周四的盘面特征已经给了我们极好的指引！而在两市本地股中，象深深房、深国商、赛格三星、深宝安、深宝恒以及沪市的陆家嘴、中海发展、浦东金桥、外高桥、沪昌特钢等更是我们在“十?一”之前紧密跟踪及择机介入的最佳潜力股，并且，从这些个股近期的盘面特征来看，其在“十?一”前后成为下半年较佳的大黑马的机会最大。

新闻来源：上海新兰德

【趋势透视】见底前的一次预演

2002-09-19

　　在创出本次调整的新低之后，大盘出现强劲反弹，从近期盘面看，今日下午的急速拉升属于大盘见底前的一次预演。

　　盘面分析，大盘在出现调整新低后，下午在深圳本地重组股强劲反弹的刺激下，大盘出现迅速拉升，反弹过程中表现出色的多为深圳本地重组股，如深深房、深国商、深鸿基等，受此影响，沪市本地股也出现了较好表现，尤其是地产股如陆家嘴、浦东金桥、中华企业、新黄浦等，这些股票的启动，尤其是深圳本地股的上涨，更多的属于前期进入主力资金的短线炒做，由于深圳本地重组股前期累计涨幅相当可观，这些股票难以持续上涨，但从今日表现看，起码表明存量资金已经开始积极运做，在这种情况下，将在很大程度上封杀大盘调整的空间，有利于大盘尽快结束调整。

　　成交量看，在今日反弹过程中，成交量明显放大，这表明不论是从存量资金的回补角度，还是从新增资金的介入角度看，都说明有新资金介入，这一点对大盘反弹是比较有利的。需要说明的是，今日分时线的两次放量，主要是深圳本地股和上海本地股放量所致，部分次新股和大盘蓝筹股也起到了积极影响，这表明大盘明天能否继续上涨的关键在于以上股票能否持续走强，由于我们认为深圳本地股持续走强的机会不大，这就关系到成交量能否持续的问题，如果明日在以上股票出现冲高回落时，次新股和蓝筹股不能承接上涨，大盘将面临反复震荡的机会，这提示我们要把握波段操作，不要期望太高。

　　技术分析，近期我们一直强调沪市大盘在实现第一调整目标---1598点后，最大的可能是在反复击穿1598点后出现转折，目前看这种机会在加大，只是考虑到今日领涨板块难以持续上涨，大盘后市还有反复，明日大盘在1630点附近将遇到强大阻力，大盘能否收复该点是决定大盘能否反转的前期，预计明日大盘冲高回落的机会较大。

新闻来源：海通证券

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